中国新媒体（http://www.zhgxmt.cn）：东北证券：智度股份（000676） 互联网媒体强劲增长
研 报 精 选
东北证券：智度股份（000676） 互联网媒体强劲增长投资要点
：2016年，智度股份转型实现互联网媒体和数字营销齐头并进，二者营收占比22%、76%，分别贡献利润69%、19%，媒体平台Spigot贡献50%以上利润，也是2017年公司业绩实现跨越式成长（营收+170%，净利润+67%）的关键，2018年子公司仍在对赌期保证业绩确定性；横向对比看，公司ROE、净利率及毛利率均优于同行，充沛的资金、低杠杆和稳定的长期用户模式确保公司具备可持续的盈利空间。
预计2018-2020年EPS为0.75元、0.98元和1.28元，对应PE为14倍、11倍和8倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
万润股份（002643）
发展进入上行通道
投资要点：公司是液晶材料的业内领先企业，高端TFT液晶单体销量占全球市场份额15%以上；积极布局OLED材料的技术研发。沸石材料稳步扩产，产能稳步释放，业绩增长进入上行通道。收购MP生物医疗公司，受益大健康产业高速发展，开拓市场新空间。公司第二大股东鲁银投资股权变更并获得增持，将提升公司股权结构稳定性，后续有利于公司的整体经营和发展。
投资评级：公司2017年公司业绩略低于预期，分析液晶材料市场饱和，传统业务增速放缓，预计2018至2020年EPS分别为0.46元、0.62元和0.75元，同时看好公司在OLED材料、环保材料以及大健康产业三大业务板块未来的发展，公司业绩将会保持持续上行，维持“买入”评级。
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