中国新媒体（http://www.zhgxmt.cn）：华泰期货：沥青早报20160712
昨日沥青期货价格企稳回升，虽油价继续走弱，但是在国内商品强势以及沥青现货价格坚挺有支撑，截至收盘，1609合约上涨1.66%至1964元/吨。现货方面，昨日各地区炼厂出厂价均有上调，幅度约为50元/吨，批发价长三角地区上涨15元/吨，主流成交价：西北1900-2150，东北1900-2000，华北1750-2000，山东1700-1800，长三角1820-1900，华南1750-1850，西南2250-2350元/吨。
我们认为沥青基本面逐步好转，最差的时候已经过去。此前无论是沥青消费的终端需求还是贸易商中间环节的需求均较为疲软，而与此同时，沥青供给在炼厂开工高位的影响下，总体供给十分充足，导致沥青价格在底部徘徊，即使原油价格不断走高，沥青期货并不跟随。目前来看，从沥青和原油的比价、沥青和焦化料的比价来看，均较低，但是焦化料方面预计支撑不大，主要因为成品油市场低迷，转产动力不大。但是目前的价格来看，炼厂生产沥青利润并不大，从成本支撑的角度上看，沥青向下的空间并不大。且炼厂当前库存水平并不高，上周总体仍维持在29%，降价出货的意愿不强，且后续需求在雨季过后预计将逐步好转。因此我们认为沥青价格的重心将稳步提高。
沥青期价在上周跟随商品回调幅度较大，国内商品市场转弱恰逢原油的大幅回调但是我们认为沥青回落的空间也不大，目前基差收窄，交割利润快速萎缩，沥青期货当前价格下的安全边际较高，建议逢低买入。但是由于我们对三季度油价看法较不乐观，因此沥青的上升过程预计将不会太顺畅，且沥青期价跟随性较强，也要结合国内商品市场的节奏进行操作。后续期待终端需求的好转带动现货价格继续走高从而推升沥青期货价格的重心，当前现货成交并不特别活跃，需关注炼厂库存会否大幅增加。
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